La Consob, autorité italienne des marchés financiers, a publié son dernier Rapport sur la gouvernance d’entreprise des sociétés cotées italiennes.
La Consob, autorité italienne des marchés financiers, a publié son dernier Rapport sur la gouvernance d’entreprise des sociétés cotées italiennes. Ce rapport, qui met en lumière les dynamiques et évolutions du marché, sera présenté et débattu le 3 juillet 2025 à l’Auditorium de la Consob à Rome, lors de l’événement Gouvernance d’entreprise en Italie : une analyse des mécanismes de renforcement des droits de vote.
Cet événement, organisé en partenariat avec le Comité italien pour la gouvernance d’entreprise et Assonime (Association nationale des sociétés par actions), réunira experts et acteurs clés du secteur pour discuter des tendances et des perspectives de la gouvernance en Italie.
Points clés du Rapport 2025
Le Rapport met en évidence des signaux positifs pour les entreprises cotées à la Bourse de Milan (Piazza Affari), autour de quatre axes majeurs :
Renouveau de l’intérêt des investisseurs institutionnels
En 2024, pour la première fois depuis 2019, la proportion d’entreprises cotées comptant des investisseurs institutionnels dans leur actionnariat a progressé, passant de 24 % en 2023 à 27 %. Cette augmentation est particulièrement marquée pour les investisseurs étrangers, qui représentent désormais 21,5 % des sociétés contre 19 % l’année précédente. Ce regain d’intérêt témoigne de la confiance croissante dans la solidité et l’attractivité des entreprises italiennes sur les marchés internationaux.
Un Addendum inédit du Rapport analyse pour la première fois les interactions entre les entreprises, leurs actionnaires et autres parties prenantes. Basé sur une enquête par échantillonnage, cet Addendum révèle un dialogue soutenu et structuré, illustrant l’engagement des entreprises à renforcer leurs relations avec les acteurs clés de leur écosystème.
Priorité croissante aux enjeux ESG
Les conseils d’administration accordent une attention accrue aux thématiques environnementales, sociales et de gouvernance (ESG). À fin 2023, 68 % des entreprises disposaient d’un comité dédié à la durabilité, contre 61 % en 2022 et seulement 20 % en 2017. Cette progression reflète une prise de conscience croissante des enjeux de durabilité, devenus un pilier stratégique pour les entreprises cotées, en réponse aux attentes des investisseurs et de la société civile.
Progrès dans la parité de genre
La représentation des femmes dans les organes sociaux atteint 43 % des postes, dépassant le seuil légal de 40 %. Ce chiffre marque une avancée notable, avec 19 % des conseils d’administration comptant autant ou plus de femmes que d’hommes (contre 15 % en 2023). Cependant, les femmes restent sous-représentées dans les rôles de direction clés, avec seulement 2,2 % des postes de directeurs généraux et 3,5 % des présidents de conseils d’administration.
Par ailleurs, le cumul de mandats d’administration (interlocking) concerne 27,6 % des femmes, un pourcentage supérieur à celui des hommes, mais en diminution progressive depuis le pic de 34,9 % en 2019, signe d’une diversification des profils au sein des conseils.
Évolution des mécanismes de gouvernance
En matière de droits de vote, 72 émetteurs, représentant 14,7 % de la capitalisation boursière totale, ont intégré le vote majoré dans leurs statuts (contre 74 en 2023), dont 10 avec un vote majoré renforcé. Ce mécanisme, qui vise à encourager la fidélité des actionnaires à long terme, reste un outil stratégique pour renforcer la stabilité de la gouvernance.
Perspectives et valeur ajoutée
Ce Rapport souligne une dynamique positive pour les entreprises italiennes cotées, portée par une gouvernance plus inclusive et durable. L’introduction de l’Addendum sur les interactions avec les parties prenantes marque une étape importante vers une transparence accrue et une meilleure prise en compte des attentes des investisseurs et de la société.
À l’avenir, la Consob prévoit de renforcer ses analyses sur l’impact des critères ESG dans les stratégies d’entreprise et sur l’évolution des mécanismes de gouvernance, afin de soutenir la compétitivité des marchés italiens dans un contexte mondial en mutation.
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